جاء تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف ليمنح الأسواق الناشئة، ومنها مصر، فرصة لالتقاط الأنفاس. فالتباطؤ الذي رسّخ توقعات تثبيت الفائدة الأمريكية في أكتوبر قد يخفف الضغط على الجنيه، لكنه لا يحسم مصير الأموال الساخنة.
ماذا حدث في واشنطن؟
أضاف الاقتصاد الأمريكي 29 ألف وظيفة فقط في سبتمبر مقابل توقعات تفوق 80 ألفاً، وارتفعت البطالة إلى 4.2%. وعدّل المكتب الإحصائي رقم أغسطس إلى 133 ألف وظيفة. وترجمت الأسواق الخبر إيجابياً: قفزت الأسهم، وتراجعت رهانات رفع الفائدة في أكتوبر، بعدما كان الفيدرالي قد رفعها في سبتمبر تحت ضغط عوائد السندات وأسعار الطاقة. ويرى اقتصاديون أن ضغوط الحرب مع إيران، من طاقة مرتفعة واضطراب سلاسل الإمداد، قد تظهر في سوق العمل مع نهاية العام وفي 2027.
الجنيه: استقرار حذر
سجل الدولار نحو 52 جنيهاً في البنك المركزي، مع استقراره في ختام الأسبوع. لكن الجنيه تراجع نحو 2% في سبتمبر وسط صافي بيع للأجانب في أذون الخزانة. وربط الخبير الاقتصادي مصطفى بدرة بين خروج جزء من الأموال الساخنة وتراجع الجنيه، قبل أن يستعيد جزءاً من خسائره. وبالتالي فإن تثبيت الفائدة الأمريكية ينزع عن الدولار بعض زخمه، وهو ما يخفف الضغط على العملات الناشئة.
الأموال الساخنة: رقم قياسي وهشاشة
بلغت استثمارات الأجانب في أذون الخزانة المصرية 55.1 مليار دولار بنهاية يونيو، أعلى مستوى تاريخي، بعدما ارتفعت 52.7% (نحو 19 مليار دولار) في الربع الثاني، عقب موجة خروج في الربع الأول بلغت 15.8 مليار دولار مع تصاعد التوتر بين واشنطن وطهران. وفي يوليو، خرج 1.92 مليار دولار خلال أسبوعين مع تجدد المخاطر الجيوسياسية.
ويقدّر صندوق النقد أن نحو 74% من حيازات الأجانب في يناير تركزت في أذون قصيرة الأجل، ما يعني أن الخروج قد يتم بسرعة عند كل استحقاق. والمركزي المصري ثبّت الفائدة في اجتماعه الأخير عند 19% للإيداع و20% للإقراض للمرة الخامسة على التوالي، ويتبقى اجتماعان هذا العام في 29 أكتوبر و17 ديسمبر.
توقف الفيدرالي مكسب لمصر لكنه مشروط. أولاً، التوقعات ما زالت تشير إلى احتمال رفع إضافي قبل نهاية العام، فالتوقف ليس نهاية الدورة. ثانياً، عوائد السندات الأمريكية لأجل عشر سنوات لامست 5.33%، أعلى مستوى منذ 2002، ما يرفع كلفة جذب رأس المال إلى الأسواق الناشئة. ثالثاً، مسار الأموال الساخنة في 2026 تحدده الحرب مع إيران وأسعار الطاقة بقدر ما يحدده الفيدرالي، وهذه المتغيرات خارج يد القاهرة.
للمذيد اقتصاد أمريكا: 29 الف وظيفة فقط في سبتمبر..وتراجع توقعات رفع الفائدة
للمذيد «روسيا» تعلن دعم «النيجر» في إنشاء مرافق إنتاجية لتصدير مواد ذات قيمة
